龙头券商营收下滑，券业一季度业绩要“难看”？

　　原题目：龙头券商营收下滑！什么信号？券业一季度业绩要“难看”？卖方剖析师这样展望

　　作者： 苏可

　　今年一季度券商业绩或不乐观。

　　4月12日晚，头部券商中信证券率先披露2022年第一季度业绩快报，营业收入下滑7.2%，净利润微增1.24%。

　　这是否预示着全行业一季度业绩不理想？克日多位券商剖析师以为券商一季度业绩会滑坡，展望净利润下滑幅度在11%-21%区间不等。个体剖析师对照乐观，以为全行业以及头部券商有两位数的增进。

　　从卖方看法来看，预计经纪营业会有小幅下滑；自营营业是券商业绩“输赢手”，不清扫有券商受到自营的拖累；而投行方面，受益融资市场活跃，依然会有较好的显示。

　　行业净利下滑成多数卖方共识

　　据中信证券披露的2022年第一季度业绩快报，公司营业收入为152.16亿元，同比下滑7.2%；归属于母公司股东的净利润为52.29亿元，同比增进1.24%。住手一季末，中信证券资产总额为13621.31亿元，相比去年终增添6.53%。

　　中信证券示意，2022年一季度，公司践行国家战略、服务实体经济的谋划宗旨，掌握行业生长时机期，各项营业保持平稳康健运行。

　　今年证券业一季度业绩之以是备受市场关注，主要由于A股开年泛起“倒春寒”。

　　多名券商剖析师预计，全行业业绩会泛起下滑。国泰君安非银剖析师谈到，受市场行情影响，券商差异营业收入泛起分化，预计41家上市券商2022年一季度营收同比削减10.31%，归母净利润同比削减11.77%，盈利能力有所下降。

　　中金公司金融团队预计，上市券商营业收入同比下滑15.4%，净利润同比下滑20.6%。招商证券非银剖析师预计，上市券商2022年一季度主营营业收入同比下降13%；净利润同比下降15%。

　　也有剖析师较为乐观。东吴证券非银剖析师预计，全行业一季度净利润同比稳步增进10.4%至466亿。申万宏源剖析师预计，中信证券、中金公司、国联证券、华泰证券这四家券商的净利润会泛起正增进。

　　经纪营业清淡，或小幅下滑

　　今年以来，二级市场显示低迷，投资者风险偏好降低，资金张望情绪粘稠。Wind数据显示，一季度上证指数、深证成指、创业板指划分下跌10.65%、18.44%、19.96%。成交额小幅上升，总成交58.4万亿元，同比增进6.73%。

　　与此同时，受市场调整影响，基金新发规模下降，券商营销难度较大。数据显示，今年一季度公募基金新发份额同比削减逾80%。

山西发现7例初筛阳性、1例阳性感染者 均系快递从业人员

(记者 范丽芳)据山西太原清徐县疫情防控工作新闻发布会消息，4月13日，清徐县排查出7例核酸检测初筛阳性人员，均为韵达快递物流园工作人员。当日凌晨2时，朔州市应县发现1例核酸检测阳性人员，该感染者为韵达快递驿站(公安局往西50米路北)负责人兼快递员。

　　另一个角度也反映出经纪营业“冷清”。作为直接面临投资者的“窗口”，深圳区域券商营业部1月整体营业收入为10.39亿元，同比下滑13.49%，利润总额泛起2.35亿元，同比“腰斩”。其中，盈利的营业部数目相比去年同期削减近百家。

　　招商证券非银剖析师示意，假设今年一季度因快熊行情拉低生意单元席位租赁收入，代销金融产物收入(机构经纪营业收入)造成署理生意证券营业收入占比环比提升10%至58%。可以测算出今年一季度上市券商的经纪营业净收入(由署理生意证券营业净收入、生意单元席位租赁收入，代销金融产物收入组成)为275亿元，同比下滑4%，环比下滑20%。

　　中金公司金融团队也谈到，基金新发市场遇冷以及市场颠簸下券商代销金融产物佣金收入或受影响，预计上市券商经纪收入同比小幅削减2.9%，该团队也指出，预计基于AUM的治理费分成及买方投顾类收入环比相对平稳，同比仍有提升。

　　东吴证券非银剖析师偏乐观，预计一季度经纪营业净收入将同比增添18.9%至373亿元。

　　信用营业方面，今年一季度A股两融规模泛起下降。住手3月30日，两市两融余额报16796.52亿元，较年头削减1525.39亿元。

　　国泰君安非银剖析师以为，券商融资融券收入占比逐年提升驱动信用中介营业整体增进；2月起，受市场行情影响，两融余额在2021年底及1月初的高位基础上，整体呈压降态势，股票质押规模连续下降。综合规模和费率因素，预计2022年一季度利息净收入为140.27亿元，同比削减2.48%。

　　输赢手在自营

　　自营营业近年来是券商收入的“顶梁柱”之一。据券商中国记者从券商人士处独家获悉的中证协数据显示，自营营业2021年孝顺营业收入27.48%，排名第二，全行业自营营业收入较去年同比增进9.36%。从往年来看，部门证券公司的自营业显示甚至要好于经纪营业。

　　但在今年一季度，形势可能将泛起转变，自营营业可能会成为券商的业绩“拖油瓶”。中金公司剖析师示意，预计投资类收入受市场颠簸影响对单季业绩形成拖累。东吴证券非银剖析师预计，今年一季度行业证券投资收益(含公允价值更改)将同比削减15%至258亿元。

　　申万宏源剖析师称，自营营业是券商今年一季度业绩增进的输赢手，预计权益自营占比低的龙头券商业绩占优。

　　招商证券非银剖析师谈到，假设全行业债券投资收益率2.5%，权益投资收益率-14%，则行业自营综合投资收益率约为0.8%，投资营业收益242亿，同比下滑20%，环比下滑29%。

　　预计投行迎来正增进

　　现在，市场融资流动仍然活跃，这对投行是利好。上述卖方剖析师普遍对券商投行一季度收入显示看好。

　　凭证Wind统计，2022年一季度A股融资事宜共182单，股权融资总金额为3315亿元，比去年同期提高2%。

　　其中IPO承销金额大幅上升，今年一季度IPO项目家数87单，召募资金为1327亿元，同比提升61%。增发承销金额有所下滑，融资事宜56单，召募金额814亿元，同比下降49%。

　　从股权承销排名来看，Wind数据显示，中信建投以607.16亿元的总承销金额位居承销金额榜榜首，中信证券以567.61亿元排名第二。华泰团结、海通证券、中金公司均有200亿以上，依次排在第3-第5名。招商证券和国泰君安今年一季度股权承销金额均超百亿。

　　尤其在IPO承销金额排行榜中，中信建投以275.8亿元的承销金额排在第一，承销家数9单。海通证券、中信证券、国泰君安、中金公司划分以181.69亿元、159.17亿元、110.82亿元、107.73亿元依次排在第2-第5名。

　　东兴证券、安信证券均进入IPO承销金额前十，划分以66.12亿、27.19亿排在第7和第10名。(券商中国)

【编辑:彭婧如】 ,