公募耐心“磨底” 二季度结构性行情可期

　　履历了一季度的震荡调整后，对于二季度A股市场行情，公募基金普遍示意，对“磨底”行情需要有耐心，现在A股市场估值已在历史低位，在后续行情中，稳增进仍将是市场主线，结构性时机值得期待。

　　经济基本面受关注

　　4月6日，A股市场维持弱势震荡走势，钢铁、房地产等板块涨幅居前，电力装备、电子等板块跌幅居前。

　　现在，经济基本面是公募机构关注的焦点问题之一。汇丰晋信基金研判宏观经济指出，经济增进依然承压，但高端制造业景心胸连续。详细来看，海内经济增速自2021年二季度最先承压，2022年一季度仍出现逐渐放缓的趋势。往后看，汇丰晋信基金示意，在疫情频频影响经济和外需走弱的靠山下，二季度经济增速仍将承压，但也要看到政府对于整年经济增进有起劲的目的，并接纳各项有力措施去对冲。由此判断，下半年经济将在稳增进政策奏效后逐渐企稳。

　　平安基金指出，稳增进政策将加速发力。受疫情与地缘冲突连续扰动影响，海内经济存在压力，3月PMI已降至荣枯线下，但也加大了后续政策放松的空间和动力。

　　“市场底”有望逐步确立

　　公募基金若何看待二季度市场投资时机？

　　“市场底”成为公募基金关注的重点。永赢基金指出，3月市场回调后，已经集中反映了部门宏观不确定性，估值也回到了历史低位，耐久投资价值正在逐步展现。从股票市场的性价比指标——股权风险溢价(ERP)看，当前市场总体的性价比已与近年来的底部(2016年、2018年、2020年)时相近，或意味着进一步下跌空间已经较为有限。现在“政策底”已经泛起，困扰市场的流动性负反馈已经被打破，类似于前段时间的大幅下跌阶段可能已经竣事，市场将处于阶段性“磨底”阶段。

三亚疫情防控攻坚关键期：中心城区开展第4轮核酸检测

(记者 王晓斌)记者从6日晚召开的新闻发布会获悉，三亚市疫情防控阻击战已持续六天时间，当地疫情防控工作已进入攻坚的关键时期。王晓斌 摄　　根据疫情防控形势和省市专家组建议，三亚市已于4月6日上午8时启动第4轮中心城区核酸检测。

　　广发基金示意，“政策底”往往领先于“市场底”，在起劲政策信号不停释放的历程中，市场有望逐步确立底部，当前的A股已经具备对照好的中耐久设置价值。4月进入季报期，预计股价会向基本面回归。

　　汇丰晋信基金以为，调整事后，现在A股的风险溢价水平显著回升。其中，中证800指数风险溢价已经靠近1倍尺度差，创业板指则在0.5倍尺度差左右震荡，显示市场估值已经到了历史相对低位，投资价值较年头有了显著提升。后续随着外围风险因素的消除或落地，经济逐步企稳回升，以及市场流动性恢复常态，市场的估值有望逐步向中枢回归。

　　固然，市场的修复不能能一蹴而就。金鹰基金示意，市场在履历前期大幅回调后，从对比历史估值和股债性价比角度，当前权益市场处于底部区间，进入中期设置窗口，已不必太过消极。只不外股指的修复难以一蹴而就，需守候海内经济基本面企稳、美联储收缩预期消化等影响A股市场运行的主要基本面泛起实质性转变。

　　科技及消费板块获青睐

　　在详细的投资偏向上，科技、消费、房地产板块是基金普遍看好的偏向。

　　前海开源基金在二季度投资战略中示意，从各行业来看，连系去年四序度经济生长情形和政策预判，消费、周期、制造业、房地产板块整体给予超配评级，其它板块给予标配评级。

　　“一季度市场估值显著回落，后续对行情的期待可以加倍起劲一些，我们也看到了越来越多的公司已经泛起了较好的投资价值。市场气概或加倍平衡，已往一年显示较差的价值股有望继续估值修复，同时受外围因素影响较小的优质发展股也有望继续显示亮眼。二季度不乏结构性时机，包罗受益稳增进政策的地产和金融板块、能源基建和数字基建相关的新能源和盘算机板块、受益通胀的农业和能源板块。”汇丰晋信基金示意。

　　百嘉基金基金司理黄艺明示意，看好科技与消费板块，阶段掌握价值股估值提升时机。他以为，科技创新方面，芯片、分立器件、光伏、汽车电子、创新药研发等科技产业链相关公司在行业高景心胸、产业运用及企业适配场景不停扩大靠山下，2022年有望维持高景心胸；以折叠屏、元宇宙消费电子等创新动员的硬件、新质料也处在行业景气高增耐久。扩大内需方面，随同疫苗接种大幅上升、消费苏醒，食物饮料、餐饮旅游、医疗服务等行业2022年景气有望环比上行。此外，以低估值、高股息率为代表的金融、修建龙头公司增进韧性强，稳固度高，在社会融资增速有望企稳上行的靠山下存在阶段性估值提升时机。

　　金鹰基金同样看好科技、消费和地产板块的时机。金鹰基金示意，在一季报麋集披露期，关注估值具有性价比的科技板块，包罗新能源产业链中下游环节(光伏组件、光伏辅材、电池、风电零部件)，以及高增进不停验证的军工、半导体板块。在消费方面，受益于海内新冠检测、特效药市场需求释放的医药板块，以及存量继续处于去化阶段的养殖板块都有投资时机。此外，在稳增进主线下，基建链、银行地产链仍将有估值修复的时机，还可关注偏中上游的建材、钢铁板块。

【编辑:蒋妍】 ,