北交所开市三个月运行稳中向好 将逐渐回归价值投资范畴

本报记者 昌校宇

　　2月15日，北京证券生意所(下称“北交所”)开市运行已满三个月。从市场显示来看，市场显示相符预期，各项制度经受住市场“校阅”，更泛起多项“首个”。

　　诚如北交所董事长徐明在新春致辞中所言，“北交所开市以来运行稳中向好，起劲效应连续释放，新三板、北交所一体生长特色优势最先展现，市场站上了高质量生长的新起点。”

　　股票生意连续活跃

　　机构麋集调研公司

　　北交所开市至2022年2月14日收盘，84只股票的总成交量达66.25亿股，日均成交量为1.10亿股，较北交所宣布确立后至开市前的日均成交量增进71.86%；总成交额达1109.32亿元，日均成交额为18.49亿元，较北交所宣布确立后至开市前的日均成交额增进68.86%；个股日均换手率为2.86%。

　　“北交所开市三个月以来，生意连续活跃，成交量和成交金额稳步增进。” 中信建投证券股权资源市场部执行总司理赵鑫对《证券日报》记者如是说。

　　就首批北交所上市公司中的10家新上市公司来看，上市首日收盘价较首发价钱平均涨幅为209.8%；北交所开市后，又新增3家上市公司(吉冈周详、威博液压和沪江质料)，上市首日收盘价较首发价钱平均涨幅为143.04%。

　　北京利物投资治理有限公司首创人、合资人常春林对《证券日报》记者示意，北交所开市三个月以来，市场成交活跃度提升，价钱走势整体平稳。

　　“同时，市场介入热情迅速攀升，例如，北交所开市后，机构调研北交所上市公司加倍频仍，公募基金基起劲介入新股战略配售。”常春林示意，预计随着机构投资者逐步入市，投资行为会加倍趋于理性。未来北交所个股走势将进一步分化，逐渐回归价值投资局限，具备优越基本面、较大生长空间和高发展性的个股将连续受到资金追捧。

　　泛起多项“首个”

　　集中解禁预计影响有限

　　回首北交所开市三个月的平稳运行可以发现，相关规则机制的全维度守护功不能没，多项“首个”的泛起更是彰显北交所值得更多期待。

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　　根据要求，北交所实行注册制，随着2021年12月16日威博液压公然刊行股票获证监会赞成注册，注册制在北交所实现首次落地。紧接着，注册制维度下的两家公司(威博液压、沪江质料)顺遂上市，北交所上市公司数目增至84家。此外，尚有4家公司已获得证监会注册，包罗1家(威贸电子)正在刊行中，1家(泓禧科技)于2月15日开启新股申购，2家(凯德石英、路斯股份)尚未实行公然刊行。

　　“以上企业均为‘专精特新’中小企业，体现北交所对创新型中小企业的重点支持。”赵鑫剖析称，北交所推出并试点注册制，将在更大局限内助力我国创新型中小企业生长，预计后续将会有更多优质创新型中小企业加入。

　　转板制度也是最受市场关注的焦点之一，北交所首家转板公司已出炉。1月7日，证监会宣布《关于北京证券生意所上市公司转板的指导意见》，进一步明确转板相关放置。1月27日，上交所科创板上市委宣布2022年第7次集会审议效果：观典防务相符转板上市条件和信息披露要求。至此，首家“转场”科创板顺遂过会的北交所公司降生，这也标志着转板制度初见功效。除观典防务外，翰博高新和泰祥股份也正在推进转板事情，“目的地”为创业板。现在，上述2家北交所公司转板申请已被深交所受理并获得希望，划分于克日回复第一轮问询。

　　首份针对北交所公然刊行的对赌协议彰显其制度的包容性。2月10日，新三板创新层公司特瑞斯宣布股票定向刊行说明书称，公司实控人向投资方中信建投投资答应，公司在2022年12月31日前向北交所递交公然刊行申请并获得正式受理。若公司未完成上述目的，中信建投投资有权主张回购并要求支付响应投资收益。

　　中航泰达因并购重组营业，成为北交所首家被问询的公司，北交所要求其弥补说明标的资产股权结构、标的资产财政情形等问题。对此，常春林以为，“北交所坚持以信息披露为焦点，严把并购重组审核质量关，通过问询函等方式实现精准羁系，不停督促上市公司提高信息披露质量。”

　　此外，北交所构建了通俗股、优先股、可转债并行的多元化再融资工详细系。北交所开市后，诺思兰德、同享科技、德源药业、长虹能源等4家公司已先后宣布再融资设计。召募资金用途方面，4家公司定增融资将用于提高生产能力、增资控股、支付并购整合相关用度、弥补流动资金等。对此，赵鑫示意，“再融资制度可支持企业按需天真融资。”

　　2月份，北交所公司将进入集中解禁期，相关影响也成市场关注点之一。2020年7月27日，精选层首批32家公司挂牌，首发原始股东限售股份锁定期在原12个月上分外延伸6个月后，预计在近期集中解禁。赵鑫以为，“剖析来看，限售股份解禁并不意味着股东一定会减持，股东解禁后是否卖出，还要看其详细决议。北交所未来半年的限售股解禁会以大股东、董监高等焦点老股东为主，战略投资者的解禁股数目有限，比例不大。思量到北交所企业多为创新型中小企业，具有高发展性，因此预计焦点股东在企业快速生长期的减持意愿有限。总体来看，集中解禁预计对市场影响有限。”

　　政策盈利连续释放

　　更多公司有条件申报

　　“刊行审核事情稳步推进，排队守候审核的后备项目足够。”赵鑫以为，2022年是北交所设立后的第一个完整年度，政策盈利的连续释放将使更多公司有条件申报北交所。

　　凭证上市规则要求，在天下股转系统延续挂牌满12个月的创新层挂牌公司可申请转至北交所。与此同时，为契合中小企业生长阶段和谋划特征，北交所设置4套差异化上市尺度，涵盖市值、营收、研发等指标。

　　门槛设置上包容性更强、笼罩面更广，促使北交所“准备队”连续扩容。据北交所官网数据显示，住手2月14日志者发稿，有64家企业处于刊行上市审核阶段，包罗1家已受理、42家已问询、1家报送证监会以及20家中止上市。申报尺度方面，除20家中止状态的企业外，40家接纳尺度一申报上市、3家接纳尺度二申报上市、1家接纳尺度四申报上市。

　　此外，凭证天下股转公司宣布修订的《天下中小企业股份转让系统分层治理设施》相关要求，以近2年财政数据对现有基础层企业举行筛选，新增相符创新层开端条件的基础层企业超400家。其中，243家相符进入创新层条件一；158家相符进入创新层条件二；4家相符进入创新层条件三(研发尺度)；11家相符进入创新层条件四(做市商)。

　　“新的分层制度实行后，进层加倍便利，预计会有更多基础层企业进入创新层，进而申请到北交所上市。”赵鑫预计，从市场贮备项目来看，今年北交所公然刊行项目预计将比以往显著增添。(证券日报)

【编辑:张旭】 ,